Şu anda Porsche AG, lüks bir marka olarak itibarının benzer bir piyasa değeri sağlayacağı umuduna rağmen, Ferrari’ninkinden yaklaşık %69 daha düşük bir fiyat-kazanç oranıyla boğuşuyor.
75,4’ü Volkswagen’e ait olan şirket, ilk halka arzından bu yana yedinci çeyreğe girerken, kısa vadede kâr marjlarını baskı altında tutması beklenen birkaç yeni model piyasaya sürdü. Ancak 2025 yılının Porsche AG’nin finansal performansı açısından daha olumlu geçmesi bekleniyor.
Uzun vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar potansiyel kazançlar için Porsche AG’yi izlerken, hızlı para kazanan yatırımcılar mevcut marj kısıtlamaları ve Çin’den gelen artan elektrikli araç rekabeti nedeniyle caydırılabilir. Analistler ve para yöneticileri, Volkswagen’den daha fazla bağımsızlığın Porsche AG’nin operasyonlarını düzene koymasına ve yönetişimi geliştirmesine olanak sağlayabileceğini öne sürüyor.
Porsche AG’nin 2022’deki ilk halka arzı, Volkswagen’in CEO’su Oliver Blume’un aynı zamanda Porsche AG’nin CEO’su olarak rolünü sürdürmesi nedeniyle potansiyel çıkar çatışmalarına ilişkin endişeler nedeniyle bazı kuşkularla karşılandı. Ayrıca, Volkswagen’i kontrol eden ailelerin yatırım aracı olan Porsche SE, Porsche AG’nin borsada işlem görmeyen oy hakkına sahip hisselerinde engelleyici bir azınlığa sahiptir. Kurumsal ve özel yatırımcılar Porsche AG’nin toplam öz sermayesinin %12’sinden biraz fazlasına sahip.
Portföy yöneticisi ve Porsche AG’nin küçük hissedarlarından Andrea Scauri, halka açıklık oranının %60-70’e çıkarılmasının ve bağımsız bir yönetim kurulunun oluşturulmasının şirketin değerini önemli ölçüde artırabileceğini ifade etti. Scauri ayrıca, Porsche AG’nin Ferrari’ye yaklaşan bir operasyonel karlılık gösterebilmesi halinde, değerleme farkının daralması gerektiğini kaydetti.
Porsche AG ve Ferrari arasındaki değerleme farkı son zamanlarda bir miktar hareketlilik gösterdi ve PE iskontosu %66’ya düştü. Porsche AG’nin hisseleri, Ferrari’ye kıyasla rekor seviyede düşük performans gösterdiği Şubat ayından bu yana %10’luk bir artış yaşadı. Şirketin finans şefi Lutz Meschke, Mart ayında halka açıklık oranının gelecekte artabileceğini ima etti ve bu da hisse senedi fiyatında önemli bir artışa neden oldu.
Buna karşın, Niche AM’nin kurucusu Massimo Baggiani gibi bazı yatırımcılar Volkswagen’i piyasanın lükse olan ilgisinden faydalanmak için daha uygun fiyatlı ve güvenli bir yatırım olarak görüyor. Baggiani’nin Volkswagen’in Lamborghini, Bentley ve Bugatti’yi de kapsayan lüks markalarına ilişkin değerlemesi, Volkswagen’in hisse fiyatında %90’lık bir artış potansiyeli olduğunu gösteriyor.
Ferrari’nin 48 katına kıyasla beklenen kazancının 16 katından işlem gören Porsche AG’nin sonuçlarını 26 Nisan’da açıklaması planlanıyor. Bu arada, Volkswagen’in hisseleri beklenen kazancın dört katından işlem görüyor.
INVESTINGPRO İÇGÖRÜLERİ
Porsche AG rekabetçi lüks otomotiv pazarında ilerlerken, şirketin çoğunluk sahibi Volkswagen (VOWG), değer arayan yatırımcılar için cazip bir durum sunuyor. Volkswagen’in hisseleri şu anda 0,38 gibi düşük bir Fiyat / Defter katsayısıyla işlem görüyor ve bu da şirketin varlıklarının potansiyel olarak piyasada değerinin altında olduğunu gösteriyor. Bu durum, Volkswagen’in Porsche AG’yi de içeren geniş portföyünün temel değerine inanan yatırımcılar için cazip bir giriş noktası olabilir.
InvestingPro Verileri, Volkswagen’in sadece 4,36’lık güçlü bir F/K oranına sahip olduğunu ve 2023’ün 4. çeyreği itibariyle son on iki ay için 3,91’lik daha da cazip bir düzeltilmiş F/K oranına sahip olduğunu gösteriyor. Bu, Volkswagen’i düşük bir kazanç katsayısında işlem görüyor olarak konumlandırır; bu da kazanç potansiyeline göre düşük değerli bir hisse senedinin göstergesi olabilir. Buna ek olarak, şirketin temettü verimi %6,44 gibi yüksek bir oranda seyrediyor ve bu da şirketin hissedarlarına değer kazandırma konusundaki kararlılığını yansıtıyor.
patronlardunyasi.com
